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新三板百家访谈第九站走进PDF版式文档专家
日期:2017-07-05 浏览量:

  近年来,投资者对新三板市场的关注与日俱增,挂牌企业数量增长迅速。不少投资者表示在投资新三板时“挑花了眼”,想投资却面临“老虎吃天,无从下口“的尴尬局面。由于不了解新三板的企业,不知如何挑选投资标的。有鉴于此,福建天信投资咨询顾问股份有限公司与福建中金在线网络股份有限公司联手开设了《新三板百家访谈》节目。今天,我们的第九站将带大家走进PDF版式文档专家——福昕软件。

  行业概况

  行业现状

  产业规模增长较快。2014年全球PDF市场规模突破16亿美元,较上一年度增长约12.6%,2013年我国电子书市场收入规模达到36.5亿元人民币,同比增长17.7%。

  行业竞争壁垒较高, 信息安全逐渐被重视。行业壁垒主要体现在技术壁垒、品牌壁垒等方面。

  近年网络安全事件频发,业内对电子文档的保密性关注提升。

  移动办公趋势渐强。收发电子邮件时办公的常用形式,据调查有一大部分人愿意通过各种地点接收电子邮件,移动办公正在成为行业发展趋势。

  行业展望

  ECM是行业未来发展的趋势之一。随着全球信息化进程不断加快、现代化企业管理意识的提升、无纸化办公的推广,电子阅读的应用范围和应用领域将越来越广,企业内容管理(ECM)需求正在不断升温。

  云端业务是一大亮点。在PDF电子文档管理行业,通过在线创建、编辑、存储、分享PDF文件,能够PDF脱离终端设备,大大降低PDF存储成本,同时方便传输及分享。

  可编辑移动办公将吸引用户眼球。移动办公业务将不仅仅局限于移动阅读,可创建、查阅、审批、签署、编辑、合成、转换文件形式等移动办公形式正在兴起,该种办公方式可随时随地对文档进行更改操作,十分方便,因而能够更加吸引用户。

  行业发展更加开放。通过对业内技术人员及部分企业进行相应的技术培训甚至开放部分开源接口,在满足市场需求的同时也能够提升企业的知名度,进一步带动企业产品销量的提升。

  风险因素

  争夺ECM市场是并非仅有PDF文档管理行业的企业,目前全球的ECM市场竞争格局中,IBM、open Text、EMC 等企业占据主要的市场份额,竞争较激烈。

  公司调研

  公司简介

  福建福昕软件开发股份有限公司于2015年5月12日在全国中小企业股份转让系统顺利挂牌,并采取做市转让的转让方式,证券代码:832422。

  公司专注于PDF等版式文档的研发、应用、销售和服务。经10余年耕耘,以能够向市场提供集多种功能的PDF软件。公司通过外延式发展的方式在全球布进行局,目前以升级服务和收取广告宣传费收入为主,未来的转型升级值得关注。

  业绩快报

  公司2012年-2015年上半年创造营业收入分别为7,763万/9,727万/12,192万/5,811万,同期净利润909万/1,059万/2,281万/1,513万。

  投资要点

  知识产权保护意识强,业务重心在境外

  公司的客户囊括了诸如亚马逊、联想、谷歌、英特尔、微软等优质大型企业和集团,这些客户无一例外都有一个特点:集中在境外。我们认为,软件这个行业最为重要的资产便是无形资产,因此对知识产权的保护格外重要。境外市场(特别是美国)的法律法规较为健全,消费者的知识产权的认可意识也较强。公司将业务重心放在境外也凸显了其强烈的知识产权保护意识,这有利于提升公司的品牌影响力。

  资本运作动作频频,值得关注

  公司先后收购了美国Sumilux公司、德国LuraTechImagingGmbH以及西班牙Dataintro公司。我们认为,通过并购有利于福昕软件将强化其技术优势,保持其在国际PDF家族中的竞争地位;另外通过整合这些公司的客户资源,能将间接客户转化作为福昕的直接客户,对福昕软件降低市场开拓成本构成直接利好。

  PC机预装业务增长稳健

  2014年,公司开展新的销售模式,与惠普、Lenovo、宏碁、华硕等PC电脑商合作,提供电脑终端的福昕“风腾”产品的预装。公司的该项业务增长稳健,这个策略目前来看还是比较成功的。

  转型升级,将逐步摆脱产品提供商角色

  公司目前正在谋划业务的转型升级,计划由原来的软件产品供应商转变为技术和数据服务提供商。我们认为,用户使用福昕产品过程中产生的数据量其价值远高于依靠卖软件产生的价值,我们看好这一转型思路。

  
图:福昕软件公司

  
图:福昕软件公司

  
图:福昕软件公司董事会秘书李有铭

  
图:公司办公区

  
图:公司内景

  风险提示

  商标异议风险:公司与上海一家公司在“Foxit”商标上存在异议,目前相关事项正在处理,提请投资者关注。

  

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